可转债风险收益比改善 基金调仓布局结构性机会

2026-10-24 · shuxiangjl.com

近期，可转债市场迎来一轮调整，产品净值同步承压。业内人士认为，可转债市场风险收益比有所改善，但估值压力尚未完全出清。不少基金经理已顺势调仓，一边防范潜在风险，一边挖掘结构性配置机会。 Choice数据显示，中证转债指数近期下探，截至10月22日，该指数收于448.42点。 “本轮调整中， 通信 、 电子 等AI科技方向受影响较为显著。”鑫元基金固定收益部人士

近期，可转债市场迎来一轮调整，产品净值同步承压。业内人士认为，可转债市场风险收益比有所改善，但估值压力尚未完全出清。不少基金经理已顺势调仓，一边防范潜在风险，一边挖掘结构性配置机会。

Choice数据显示，中证转债指数近期下探，截至10月22日，该指数收于448.42点。

“本轮调整中， 通信 、 电子 等AI科技方向受影响较为显著。”鑫元基金固定收益部人士对上海证券报记者说，低价品种经过一年多的上涨之后，纯债溢价率抬升，债券底仓的防御属性降低，再叠加资管产品赎回情绪有所抬升，市场交易热度持续降温。

8月末以来，在市场调整的过程中，部分场内资金逆势流入可转债ETF。

上述鑫元基金人士认为，目前可转债板块整体风险收益比已有明显改善，但整体估值仍处于近十年较高区间。具体布局时点上，还需跟踪权益市场企稳信号以及增量资金入场节奏。

业内人士提示：整体来看，虽然可转债ETF近期被净申购，但申购情绪不算太强，若权益市场缺乏持续性反弹，可转债估值仍存在压缩空间，对可转债市场超跌反弹的高度暂时不宜过于乐观；还需要警惕的是“固收+”产品资金负反馈的可能。

多位基金经理已在近期的市场下跌中调仓。沪上某基金经理透露，在风格选择上，近期科技成长、 通信 、 电子 等可转债“受创”，后续他相对看好 银行 、大盘金融等转债，他已在这方面进行了一定的调仓。

蜂巢基金固收团队人士之一对记者表示，最近主要在仓位管理以及品种结构上进行了调整。

一方面，考虑到市场近期出现波动，他阶段性降低了可转债的整体配置比例，适当控制组合净值的波动幅度，以更平稳的仓位水平应对市场调整期的风险释放过程。

另一方面，在可转债选择上，他选择进一步向价格与转股溢价率相对较低的品种倾斜，加强对正股基本面、可转债估值、市场风格、条款博弈及风险收益比的 综合 判断，持续优化可转债组合的择券能力，并提高风格择时和仓位择时的灵活性。

“当前可转债市场正处于估值消化与情绪修复的博弈阶段，短期或延续震荡整理格局。”该人士表示，后续将重点跟踪权益市场风险偏好变化、估值调整是否充分以及宏观政策边际信号，在严控回撤的前提下，把握结构性配置机会。

(原标题：可转债风险收益比改善 基金调仓布局结构性机会)

将天天基金网设为上网首页吗 将天天基金网添加到收藏夹吗

关于我们 | 资质证明 | 研究中心 | 联系我们 | 安全指引 | 免责条款 | 隐私条款 | 风险提示函 | 意见建议 | 在线客服 | 诚聘英才

天天基金客服热线：95021 | 客服邮箱： vip@1234567.com.cn | 人工服务时间：工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30 郑重声明： 天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303] 。天天基金网所载文章、数据仅供参考，使用前请核实，风险自负。 中国证监会上海监管局网址： www.csrc.gov.cn/pub/shanghai CopyRight 上海天天基金销售有限公司 2011-现在 沪ICP证：沪B2-20130026 网站备案号：沪ICP备11042629号-1